1.Markoorsig: Op 26 Mei het die sigkoers van USD teenoor RMB onder die ronde punt van 6,40 gedaal, met die laagste transaksie 6,3871.Die waardering van RMB teenoor USD het 'n nuwe hoogtepunt bereik sedert die handelskonflik tussen China en die VSA vroeg in Mei 2018.
2. Kernredes: Die kernredes vir die RAB se hertoetrede tot die waarderingsbaan sedert April kom uit die volgende aspekte, wat 'n spiraalvormige en geleidelike logiese oordragverwantskap toon:
(1) Die grondbeginsels van 'n sterker RMB het nie fundamenteel verander nie: die oplewing van beleggingsinvloeie en Amerikaanse dollardeposito's wat veroorsaak word deur Sino-buitelandse rentekoersverskille en finansiële oopmaak, die oorskot wat deur uitvoervervangingseffek veroorsaak word, en die aansienlike passivering van Sino-VS konflikte;
(2) Die eksterne dollar verswak steeds: sedert die begin van April het die dollar-indeks met 3,8% van 93,23 tot 89,70 gedaal weens voorreflasie en 'n afkoeling van die langeindrentekoerstema.Onder die huidige sentrale pariteitsmeganisme het die RMB met ongeveer 2.7% teenoor die Amerikaanse dollar versterk.
(3) Die vraag en aanbod van binnelandse valutavereffening en -verkope is geneig om gebalanseerd te wees: die surplus van buitelandsevalutavereffening en -verkope in April is verminder tot 2,2 miljard Amerikaanse dollar, en die surplus van gekontrakteerde afgeleide instrumente het ook aansienlik afgeneem in vergelyking met die vorige tydperk.Soos die mark die seisoen van dividend- en buitelandsevaluta-aankope betree, is die algehele vraag en aanbod geneig om gebalanseerd te wees, wat die RMB-wisselkoers meer sensitief maak vir die prys van Amerikaanse dollar en die marginale verwagting van die mark op hierdie stadium.
(4) Die korrelasie tussen USD, RMB en USD-indeks het aansienlik toegeneem, maar die wisselvalligheid het aansienlik afgeneem: die positiewe korrelasie tussen USD en USD-indeks is 0.96 vanaf April tot Mei, aansienlik hoër as die 0.27 in Januarie.Intussen is die gerealiseerde wisselvalligheid van die land RMB-wisselkoers in Januarie ongeveer 4,28% (30-dae nivellering), en dit is slegs 2,67% sedert 1 April. Hierdie verskynsel toon dat die mark passief die vorm van die Amerikaanse dollar volg, en die verwagting van die kliënt bord word geleidelik stabiel, hoë vereffening van buitelandse valuta, lae aankoop van buitelandse valuta, om die markonbestendigheid te verminder;
(5) In hierdie konteks het die onlangse daling van 0.7% in 'n week toe die Amerikaanse dollar 90 gebreek het, binnelandse buitelandse valuta-deposito's een triljoen yuan gebreek het, noordwaartse kapitaal met tienmiljarde yuan toegeneem het, en die verwagting van RMB-appresiasie weer verskyn .In 'n relatief gebalanseerde mark het die RMB vinnig bo 6,4 gestyg.
3. Volgende fase: Totdat 'n aansienlike dollar-terugslag plaasvind, glo ons dat die huidige waarderingsproses sal voortduur.Wanneer kliënte se verwagtinge onduidelik is en oorheers word deur hul emosies en die maatskappy se rekeningkundige winste en verliese, is hulle geneig om 'n tendens soortgelyk aan die wanordelike afhandeling van ruil en wanordelike waardering in Januarie vanjaar voor te hou.Tans is daar geen ooglopende onafhanklike mark van RMB nie, en onder die volgehoue druk van die Amerikaanse dollar is die appresiasieverwagting duideliker.
Postyd: 27-05-21